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    三大因素支持后续PVC价格上涨
    • 发布日期:2017/07/14

     PVC价格短期出现上涨,库存从数月前开始下降。(1)PVC价格短期出现上涨,以新疆中泰SG5牌号PVC出厂价为例,6月最后一周,涨价100元/吨,7月第一周,涨价两次,分别上涨350元/吨和100元/吨。(2)PVC的社会库存目前处于历史平均水平线以下,华东、华南主要仓库库存量从4月开始出现下降。

      PVC全年需求将受到房地产市场的拉动而持续提升。今年上半年房地产行业景气度较好,房屋新开工面积前五个月累计同比增长9.5%,带动了氯碱行业的整体消费,其中,需要消耗烧碱的氧化铝今年前5个月产量增速达到20%以上,PVC今年前5个月表观消费量同比增速超过11%。预计下半年房屋新开工面积增速会继续保持目前的增速,拉动PVC的需求。

      安全环保政策短期影响力上升。7-10月全国将开展安全生产大检查,目前西北地区受到安检影响,各地的电石采购价普遍上涨。另外,7-8月将会有庆祝内蒙古自治区政府成立70周年活动,安全检查的力度都将加大。

      即将进入PVC传统出口旺季。我们观测历史数据,发现每年的3月和8月是PVC出口的旺季,预计8月PVC的出口量也不会太低。

      弹性测算结果。我们从两个角度进行弹性大小的测算:(1)以2017年7月10日市值为基础,则相关龙头弹性从大到小依次为中泰化学、鸿达兴业、三友化工;(2)假设PVC产品价格上涨1000元/吨,则将增厚中泰化学、鸿达兴业、三友化工EPS分别为0.59元、0.20元、0.13元。

      风险提示:中泰化学限售股8月解禁带来的风险;产品价格大幅波动风险。


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